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2020-10
2020年4月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 4月份，行業(yè)主要仍然受供求關(guān)系影響：上游復(fù)產(chǎn)進(jìn)度穩(wěn)步加快，供給同比正增長(zhǎng)，本月下游需求較上月顯著改善，但仍較弱，改善速度仍不及供給增速，供需缺口進(jìn)一步寬松，價(jià)格中樞繼續(xù)下行，但目前經(jīng)濟(jì)預(yù)期將持續(xù)向好，下游情緒恢復(fù)速度加快，5月份以來需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)價(jià)格邊際回升，但考慮到五一后高速公路開始收費(fèi)的影響，煤炭?jī)r(jià)格是否真實(shí)改善仍有待跟蹤判斷。 ...
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29
2020-10
2020年3月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 3月份，行業(yè)主要受供求關(guān)系影響：上游復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，供給同比正增長(zhǎng)，但由于海外疫情沖擊，下游需求恢復(fù)進(jìn)度較慢，整體供過于求，價(jià)格承壓，行業(yè)景氣度繼續(xù)下行?？紤]到需求的恢復(fù)將是一個(gè)緩慢的過程，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格仍將在需求的拖累下繼續(xù)回落。 ...
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2020-10
2020年8月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向正軌以及疫情壓抑需求的釋放，鋼材市場(chǎng)8月整體上有所走弱。從需求看，各主要需求端如基建、房地產(chǎn)等多數(shù)指標(biāo)已同比轉(zhuǎn)正，景氣程度仍較好。從供給端看，鐵礦石主要出口國(guó)生產(chǎn)基本維持穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)鐵礦石到港量、庫(kù)存均出現(xiàn)小幅攀升，供給較為充足。 ...
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2020-10
2020年7月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，前期被壓制的部分需求得到釋放、疊加政策在基建方面的刺激，鋼鐵行業(yè)在需求拉動(dòng)下走出了一波小陽(yáng)春行情。從需求看，各主要需求端景氣程度仍然較高，基建及房地產(chǎn)投資多數(shù)指標(biāo)已經(jīng)同比轉(zhuǎn)正，需求整體較為旺盛，但也要注意前期疫情補(bǔ)缺后宏觀經(jīng)濟(jì)及需求的進(jìn)一步發(fā)展情況。從供給端看，鐵礦石主要出口國(guó)生產(chǎn)目前受疫情影響較小、基本維持在年均水平甚至略高，國(guó)內(nèi)鐵礦石到港量穩(wěn)定、庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)小幅攀升，供給較為充足。 ...
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2020-10
2020年6月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，前期被壓制的部分需求得到釋放、疊加政策在基建方面的刺激，鋼鐵行業(yè)在需求拉動(dòng)下走出了一波小陽(yáng)春行情。從需求看，各主要需求端景氣程度仍然較高，基建及房地產(chǎn)投資部分指標(biāo)已經(jīng)同比轉(zhuǎn)正或接近轉(zhuǎn)正，需求整體較為旺盛。從供給端看，鐵礦石主要出口國(guó)生產(chǎn)受疫情影響較小、生產(chǎn)維持在年均水平甚至略高，國(guó)內(nèi)鐵礦石到港量穩(wěn)定、庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)小幅攀升，供給較為充足。 ...
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2020-10
2020年5月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，鋼鐵行業(yè)需求迅速回暖，4月下旬以來鋼材價(jià)格走出了一波小陽(yáng)春行情。但5月下旬以來，鐵礦石價(jià)格與鋼材價(jià)格出現(xiàn)了一定的背離，行業(yè)利潤(rùn)空間受到了擠壓。從原材料供給端看，鐵礦石主要出口國(guó)生產(chǎn)受疫情影響較小，目前產(chǎn)能基本達(dá)到往年平均水平甚至略高，國(guó)內(nèi)鐵礦石到港量也升至較高水平。由于國(guó)內(nèi)旺盛的需求及產(chǎn)能拉動(dòng)，港口庫(kù)存繼續(xù)小幅回落，鐵礦石價(jià)格也一路升至高位。從行業(yè)需求端看，各主要需求端數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅改善，行業(yè)呈現(xiàn)了供銷兩旺的局面。 ...
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2020-10
2020年4月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)疫情逐漸趨于穩(wěn)定、復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn)，前期壓抑的部分需求開始得到釋放，行業(yè)庫(kù)存大為緩解，4月下旬以來鋼材價(jià)格走出了一波小陽(yáng)春的行情。從供給端看，鐵礦石主要出口國(guó)開采機(jī)械化、無人化程度較高，疫情對(duì)其生產(chǎn)影響有限，且目前鐵礦石價(jià)格仍處于近年相對(duì)高位，生產(chǎn)商暫無減產(chǎn)動(dòng)力。4月以來主要出口國(guó)鐵礦石發(fā)貨量維持穩(wěn)定、國(guó)內(nèi)到港量已至往年高位，從供給端看并無太大壓力，近期鐵礦石價(jià)格的上漲料是由于下游鋼材價(jià)格上漲帶動(dòng)所致，缺乏持續(xù)性。從需求端看，鋼材主要需求行業(yè)4月以來各項(xiàng)指標(biāo)均持續(xù)好轉(zhuǎn)，疊加前期被壓抑需求的釋放，行業(yè)呈現(xiàn)了供銷兩旺的局面，也拉動(dòng)了鋼材價(jià)格小幅上行，后續(xù)能否持續(xù)維持景氣受宏觀經(jīng)濟(jì)及政策影響仍較大。 ...
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2020-10
2020年3月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 在新冠疫情影響下，1月末至3月初大多數(shù)非必需行業(yè)、產(chǎn)業(yè)均處于停工和半停工狀態(tài)，鋼鐵行業(yè)需求端受到極大沖擊。原材料供給來看，鐵礦石主要出口國(guó)開采機(jī)械化、無人化程度較高，疫情對(duì)其生產(chǎn)影響有限，且目前鐵礦石價(jià)格仍處于近年相對(duì)高位，生產(chǎn)商暫無減產(chǎn)動(dòng)力，數(shù)據(jù)也印證了這點(diǎn)（主要國(guó)家出貨量2月短暫下行后已顯著回升）。從生產(chǎn)端來看，由于行業(yè)特點(diǎn)產(chǎn)能難以完全關(guān)停，疫情防控期間鋼廠仍維持一定的產(chǎn)能。在以上因素綜合影響下，社會(huì)鋼材庫(kù)存于2月末3月初達(dá)到了歷史高位。 ...
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2020-07
2020年6月權(quán)益市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，6月高層定調(diào)堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，加快發(fā)展資本市場(chǎng)。政策面主要體現(xiàn)在規(guī)范、改革和創(chuàng)新等幾個(gè)方面。規(guī)范方面，中基協(xié)規(guī)范基金線上直播、引用業(yè)績(jī)排名等宣傳推介行為。改革方面，證監(jiān)會(huì)發(fā)布新三板轉(zhuǎn)板上市指導(dǎo)意見、創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則等意見和規(guī)則，并就修訂《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》及其實(shí)施規(guī)定征求意見；上交所明確自7月22日起修訂指數(shù)編制方案。創(chuàng)新方面，央行創(chuàng)設(shè)兩個(gè)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，可更好地服務(wù)小微企業(yè)。另外對(duì)外開放方面，富時(shí)羅素納入中國(guó)A股也順利完成第一階段里程碑。 ...
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2020-07
2020年6月債券市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月央行公開市場(chǎng)操作較為頻繁，但操作力度不及市場(chǎng)預(yù)期，疊加高層言論釋放收緊信號(hào)，貨幣政策轉(zhuǎn)向趨勢(shì)進(jìn)一步確認(rèn)，流動(dòng)性邊際收緊，資金價(jià)格中樞上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
金融研究